"Je früher Sie mit dem Sparen beginnen, desto mehr Zeit hat Ihr Geld, um zu wachsen".
Diese Volksweisheit ist die Grundlage für eine der wichtigsten Säulen der Finanz: Ein Dollar heute ist wertvoller als ein Dollar in einem Jahr, einfach weil Sie den Dollar heute investieren können und dafür Zinsen erhalten. Ziel dieses Moduls ist es, die Schlüsselfragen rund um den "Zeitwert des Geldes" zu verstehen. Wir lernen, wie wir den zukünftigen Wert von Investitionen, die wir heute tätigen, berechnen können. Wir sehen auch, wie wir den heutigen Wert (Gegenwartswert) von Zahlungen, die wir in der Zukunft erwarten, bestimmen können. Darüber hinaus werden wichtige Abkürzungen bei der Bewertung einfacher Investitionsprojekte wie z. B. ewige Renten und Annuitäten vorgestellt. Das Modul ist zwar recht technisch, vermittelt aber unverzichtbare Fähigkeiten, die für praktisch alle unsere Tätigkeiten im Finanzbereich relevant sind.
Wie lässt sich feststellen, ob eine Investition finanziell sinnvoll ist oder nicht? In diesem Modul werden die wichtigsten Kriterien für Investitionsentscheidungen vorgestellt, die uns dabei helfen, diese Frage zu beantworten. Der Grundgedanke ist sehr einfach: Investoren mögen Projekte, die mehr Geld einbringen als sie kosten!
Wir beginnen mit der Net Present Value (NPV)-Regel, die die Differenz zwischen dem Barwert aller Mittelzuflüsse und dem Barwert aller Mittelabflüsse misst, die mit einer Investitionsentscheidung verbunden sind. Wir zeigen, dass Manager, die die NPV-Regel befolgen und Projekte mit positivem NPV akzeptieren, im Allgemeinen den finanziellen Wert des Unternehmens erhöhen.
Wir erörtern auch andere Ansätze zur Messung der Differenz zwischen den Kosten und dem Nutzen eines Projekts, insbesondere den internen Zinsfuss (Internal Rate of Return, IRR), der angibt, welche Rendite ein Investor bei einer Investition in ein Projekt erwarten kann, und die Payback-Regel, die zeigt, wie lange es dauert, bis ein Projekt das investierte Kapital zurückgibt. Obwohl beide Kennzahlen ihre Berechtigung zur Beurteilung von Investitionen haben, liefert der NPV in der Regel verlässlichere Resultate.
In diesem Modul lernen wir, wie man Projekt-Cashflows schätzt. Der relevante Cashflow ist der sogenannte Netto-Cashflow (NCF), der angibt, wie viel Geld ein Projekt den Kapitalgebern voraussichtlich einbringen wird. Die Schätzung der relevanten Cashflows ist wohl der wichtigste Schritt in jeder Investitionsrechnung und stellt einen zentralen Bestandteil der Finanzplanung dar.
Das Modul erklärt zunächst im Detail, was NCFs sind und welche Grundregeln wir bei der Schätzung der NCFs von Projekten beachten müssen. Dabei lernen wir, wie man inkrementelle Netto-Cashflows berechnet, und wir üben dieses Wissen anhand einer Reihe von Beispielen und Fallstudien. Das Modul zeigt dann, wie wir sicherstellen können, dass wir die Inflation auf konsistente Weise behandeln. Schliesslich erörtern wir, wie wichtige nicht-finanzielle Ziele, wie z. B. Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG), in die Überlegungen einbezogen werden können, und zwar mit Hilfe eines sogenannten Adjusted Present Value (APV)-Ansatzes.
The purpose of this module is to learn how to estimate risk-adjusted discount rates to value projects (or firms). It takes us on a journey with many important steps. First, we have to understand what "risk" actually means and how the relation between risk and return can be formulated. To find the necessary answers, the first major block of this module introduces the basic principles of portfolio theory. The second part of the module then shows how to use the insights from portfolio theory to derive discount rates. To this end, we present the Capital Asset Pricing Model (CAPM), which formalizes the relation between return and risk, and we show what practical steps are relevant to get to what we ultimately want: A discount rate to estimate project or firm value, the so called Weighted Average Cost of Capital (WACC).
Dieses Modul gibt eine kurze Einführung in die wichtigsten Grundlagen der Finanzbuchhaltung:
- Was ist die Bilanz und wie können wir sie interpretieren?
- Was ist die Erfolgsrechnung und wie können wir sie interpretieren?
- Wie sind Bilanz und Erfolgsrechnung verknüpft?
- Wie beeinflussen typische Geschäftsvorfälle die Bilanz und Erfolgsrechnung eines Unternehmens?