6. Zusammenfassung

In diesem Abschnitt haben wir uns die so genannten ewigen Renten näher angesehen. Dabei handelt es sich um Projekte oder Investitionsvorschläge, die einen konstanten Strom von Cashflows liefern und auf unbestimmte Zeit laufen. Daher auch der Name "ewige" Rente.

Perpetuities unterscheiden sich in zwei wesentlichen Aspekten:

  • Zeitpunkt der Zahlungsströme: Findet der Cashflow zu Beginn oder am Ende eines jeden Investitionszeitraums statt?
  • Wachstum der Zahlungsströme: Liefert die ewige Rente einen konstanten Cashflow oder einen Cashflow, der mit einer konstanten Rate wächst?

    

Folglich gibt es grundsätzlich vier Arten von ewigen Renten:

   

Art Timing Wachstum Formel
Nachschüssige ewige Rente Am Ende der Periode Konstanter Cashflow \( PV = \frac{C}{R} \)
Vorschüssige ewige Rente Zu Beginn der Periode Konstanter Cashflow \( PV = C+ \frac{C}{R} \)
Allgemeine Formel für konstante ewige Renten In n Perioden Konstanter Cashflow \( \bf{PV = \frac{C}{R} \times (1+R)^{(1-n)}} \)
Nachschüssige wachsende ewige Rente Am Ende der Periode Konstante Wachstumsrate \( PV = \frac{C_1}{R-g} \)
Vorschüssige wachsende ewige Rente Zu Beginn der Periode Konstante Wachstumsrate \( PV = C_0 \times \frac{1+R}{R-g} \)
Generelle Formel für wachsende ewige Renten In n Perioden Konstante Wachstumsrate \( \bf{PV = \frac{C_{n}}{R-g} \times (1+R)^{(1-n)}} \)

 

   

Richtig angewandt ist die ewige Rente ein äusserst nützliches und leistungsstarkes Bewertungsinstrument. Insbesondere im Zusammenhang mit der Aktien- oder Unternehmensbewertung verlassen sich Finanzanalysten und Manager häufig auf die ewige Rente, um die Zukunft des Unternehmens (oder Teile davon) zu modellieren. Wie sich herausstellt, eignet sich das Modell einer wachsenden ewigen Rente oft sehr gut für die Bewertung reifer Unternehmen oder ihrer Aktien. Diese Themen werden in anderen Modulen ausführlich behandelt.