Lektüre: Internal Rate of Return (IRR)

Und dann gibt es Cashflow-Konstellationen, die keinen IRR haben. Dies kann der Fall sein, wenn ein Projekt unabhängig vom angewandten Diskontsatz immer einen positiven oder negativen NPV aufweist.

Beispiel 5

Betrachten wir das folgende Projekt D. Was ist der IRR dieses Projekts?

Wenn wir mit Excel den IRR dieses Projekts bewerten möchten, resultiert eine Fehlermeldung. Excel findet keinen IRR, weil dieses Projekt keinen IRR hat! Unabhängig von dem von uns verwendeten Diskontsatz ist der NPV immer positiv! Das folgende Cashflow-Profil dokumentiert dies:

Es ist klar, dass Projekt D ein ausgezeichnetes Projekt ist und wir es annehmen sollten (vorausgesetzt, die Cashflows wurden richtig geschätzt). Obwohl es ein ausgezeichnetes Projekt ist, hilft uns die IRR-Regel nicht, zu dieser Schlussfolgerung zu gelangen. Wie die obige Abbildung zeigt, kann die NPV-Regel auch Projekte mit strikt positiven (oder negativen) NPVs korrekt bewerten.